，那么，它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。如果芝加哥交易所小麦的价格比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。

    1994年年底，由于地域差异导致铝的消费商集中程度不同，深圳有色金属交易所比上海金属交易所铝的交易更为活跃。于是，陕西省五矿进出口公司发现了套利机会，在上海金融交易所卖出3月份到期的铝，同时在深圳有色金属交易所买进3月份到期的铝。4-6月份，上海、深圳的铝价格都开始上涨。陕西省五矿进出口公司在1月份时，就在上海金属交易所买入了3月份到期的铝，实现了平仓，亏损了一点。之后，又在3月份，在深圳有色金属交易所卖出了3月份到期的铝，获得了较大的盈利。陕西省五矿进出口公司在两个市场进行的这种期货买卖就是跨市场套利。如果单纯在深圳有色金属交易所买卖铝到期月份不同的期货，从而获得买卖价差，那就叫跨期套利。

    3．跨商品套利

    所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利。也就是说，投机者买进或者卖出某一交割时期某一商品的期货合约的同时，卖出或者买入另一种相同交割月份相互关联的另一商品的期货合约。

    比如：大豆和玉米互为替代品。也就是说，如果大豆的价格太高，人们就会选择玉米作为它的替代品。这样，两者价格变动趋于一致。大豆还与豆油发生着关联。大豆压榨后可生产出豆油。在大豆与豆油之间存在一种天然联系，影响着它们的价格。如果大豆价格上升，豆油的价格必然上升。如果投资者认为未来豆油价格的上升幅度小于大豆价格的上升幅度，那么应先在交易所买进大豆的同时，卖出豆油合同。等时机成熟了，平仓获利。反过来，如果未来豆油价格的上升幅度大于大豆价格的上升幅度，那么在卖出大豆的同时，买进豆油。这就是我们运用原材料商品与制成品之间的价格关系做跨商品套利。

    通过以上分析，我们了解到跨商品套利必须具备以下条件：

    1．两种商品之间具有相关联或者替代的关系。

    2．交易受同一因素影响。

    3．两种商品的期货合约通常交割时间相同。

    期权——以小搏大

    一个因成功进行海外收购，被称为“买来个石油帝国”的企业，却在期权交易中倒下。一个被评为新加坡最具透明度的上市公司，其总裁却被捕入狱。中国苦心打造的海外石油旗舰倒下。股东们经历了一场里氏9级的大地震。在新加坡上市的航空燃料供应商中国航油（新加坡）股份有限公司，因石油衍生品交易出现巨亏，被迫申请破产保护。