第六章 衍生金融工具创造富翁（6）

    买入套期保值，是指投资者先在期货市场买进期货，以便以后买入时，弥补现货市场价格上涨给自己造成经济损失。

    也就是说，套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的合约，进而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。

    卖出套期保值，是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值的一种期货交易方式。

    也就是说，套期保值者先在期货市场上卖出将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该种商品的期货合约。然后，当该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲、买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖现货保值。

    郑州市第二面粉厂是郑州市最大的面粉加工企业。1998年1月，小麦现货价格1320元/吨，郑州市第二面粉厂与代理商签订了8月份面粉远期供应合同，价格为2.16/kg。郑州市第二面粉厂通过历史数据分析得知，小麦7-8月份价格会上涨。所以，郑州市第二面粉厂就以1350元/吨的价格买进1998年8月份到期的郑州期货小麦5000吨。到了1998年7月，小麦现货市场价格1400元/吨，期货价格为1450元/吨。郑州市第二面粉厂当即以1450元的价格卖出期货合约，又在现货市场以1400元的价格买入5000吨小麦。郑州市第二面粉厂不仅有效地锁定了小麦的价格成本，还节省了仓储费和保管费，解决了自己资金流转困难。郑州市第二面粉厂所进行的正是买入套期保值。

    期货套利——市场永远没有方向

    期货市场套利方法主要有三种：跨时期套利、跨市场套利和跨商品套利。

    1．跨时期套利

    跨时期套利是指同一市场中同一种商品不同交割期之间的价格存在着差异，投机者在买进某一交割时间期货合约的同时，卖出另一交割时间的同类期货合约，最终获取利润。

    2．跨市场套利

    跨市场套利是在不同交易所之间的套利交易行为。

    当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约价格存在差异。投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的差异，在两个交易所分别买进和卖出期货合约，最终获取利润。

    如果同一商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时