第四章 债券——回报稳定的投资方式（7）

    债券交易市场结构图

    证券交易所是专门进行证券买卖的场所，我们买卖股票是在证券交易所里进行的，实际上证券交易所里面能够交易的证券不只股票一种，债券也可以在证券交易所里交易。我国目前的证券交易所有上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场。场内交易市场的组织形式比较规范，证券交易所作为债券交易的组织者，只是为债券买卖双方创造条件和进行监管，交易所自己不参加债券的买卖和价格的决定。

    场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。与证券交易所不同的是，在柜台交易市场中证券经营机构自己也会参加债券的交易，它既是交易的组织者，又是交易的参与者。场外交易市场中还有一个很重要的部分，这就是银行间债券交易市场。我国银行间债券市场是由各商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。这个市场中交易的债券品种包括国债和政策性金融债。目前，银行间债券市场的债券交易方式包括债券回购和现券买卖两种。债券回购实际上是一种融资方式，是以债券为权利质押的短期资金融通业务；现券买卖是转让债券所有权的交易行为。

    第三节  债券信用评级——巴菲特买垃圾债券

    巴菲特是目前全球最杰出的投资大师，也是唯一一位靠投资跻身世界首富的人，他的投资方式是投资者非常关注的。2002年7月，巴菲特购买了9830万美元的亚马逊垃圾债券。这种行为在当时也许会令人非常不解，因为大家都知道巴菲特是坚持价值投资理念的，垃圾债券一般都没有可靠的基本面支撑，巴菲特为什么要投资于这样垃圾债券呢？其实，在其投资生涯中，巴菲特一般很少买入低于投资级的债券，偶尔买入的几种低于投资级的债券，也被巴菲特称