高达GDP的130%，现在依然高达GDP的120%。这个水平，几乎和20世纪的大萧条时期相似，包括消费信用和房屋贷款在内相当于16万亿美元左右。

    如果将这两项公私债务加在一起，美国人均负债接近10万美元！也就是说，在美国，一个小孩刚出生，就背上了高达10万美元的债务！如果再加上政府的许多隐形债务，再折合**民币，可以说，几乎每个美国人都是“百万负翁”。

    此外，美国还有州和地方的债务危机隐患。美国预算和政策选择中心最近发表的报告表明，美国大约有48个州面临预算困难。大多

    欧猪五国：

    欧元区主权债务危机严重的几个国家葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、爱尔兰（Ireland）、希腊（Greece）、西班牙（Spain），首字母缩写为PIIGS，因此这五个国家也被称为“欧猪五国”。

    数州都仰赖联邦政府的资助。假如没有联邦政府的持续补助，美国州政府在未来几年中将不得不削减开支，裁减雇员。许多州的债务问题远远比所谓“欧猪五国”中的任何一个都要严重得多。

    “出来混，总是要还的。”除非有违约机制存在。

    现在，美国面临去杠杆化的过程。这个过程会导致总需求不足和经济增长缓慢。为什么呢？

    让我们从GDP的支出结构谈起。一个国家的GDP由四大部门构成。

    GDP=消费+投资+政府开支+进出口

    这就是一个国家的总需求。

    在“里根革命”以降那几十年中，政府减税，中下层减收。如果不借钱，政府支出和中下层的支出都会减少，就会出现最终需求不足和生产过剩。所以，总需求不足，一直是过去几十年潜在的结构性问题。只不过债务扩张暂时弥补了总需求不足的这个缺口，暂时掩盖了不公正模式带来的社会矛盾。