足够长，获利的概率和规模就会更大。

    在指导大儿子霍华德投资股票的时候，巴菲特首先为他讲解了复利是如何为投资者积累财富的。资金会随着时间的推移逐渐膨胀，是由于复利在作祟。投资者可能会很关心怎样来测度复利的增长情况，比如，一定量的资金，在复利的作用下多久可以翻一番。这里会涉及一个“72法则”。这个法则认为，用收益率去除72，就可以得到资金翻一番所需要的年数。例如，连续收益率为9%的一项投资，大约需要8年时间总额资金就能翻一番。

    从对霍华德的教导中，我们可见巴菲特对于利率因素的重视。在美国，利率标杆通常称为无风险利率，一般采用美国政府国库券的收益率水平来衡量，这是评估其他任何资产价值的一个主要决定因素，这些资产价值包括企业资产价值和企业股票价值。

    这并不是说一美分经过若干年的经营一定会膨胀为十亿美元，而是说投资中的任何因素都有可能通过它所具有的特性对整个投资产生一定的影响，我们在投资中应充分地认识到这一点。

    在影响利率的宏观经济因素中还包括汇率。有时候，汇率变化如此之大，甚至超过了特定时期内的股票收益。比如，日本在1985年广场协议后快速推进日元升值，在10年的时间内，日元升值到原来的3倍。这种仅仅由于持有日元和美元的差别就带来的巨大收益差额，使得国际资金尤其是美国资金大量流入日本，集中体现在股票市场和房地产市场的暴涨，极大地吹大了日本的股票泡沫。如果投资者把握好时机，可能赚得盆满钵满；但如果时机把握不好，就很可能在高位套牢，成为股市泡沫破裂的牺牲品。