第三章 投资不是投机（2）

    智慧箴言

    根据价值投资理念寻找价值投资机会，根据自己的判断作出投资决策并果断执行，是巴菲特最核心的投资理念，最简单也是最重要的投资智慧，也是投资者所应具备的最宝贵的素质之一。

    把综合因素都考虑到

    投资的第一件事就是选择投资的目标，那这个目标是怎么确定的呢，股神巴菲特又是怎样来选股的呢？股票的投资分析方法主要分为技术分析和基本分析两类。巴菲特是采用基本分析来进行投资分析的。

    基本分析方法认为，股票同其他商品一样，其市场价值是由内在价值所决定的，并且围绕内在价值波动，因此内在价值成为衡量股票价格合理与否的标准。基本分析方法以决定企业价值的因素为出发点对其内在价值进行分析，包括宏观经济分析、行业特征分析以及上市公司的基本财务数据等。从总体上来讲，巴菲特的股票分析方法大致是从宏观、行业和公司三个层面来展开的，每个层面涉及的因素有很多，需要仔细地逐级筛选。

    巴菲特曾经臆想过这样一个故事：在奥马哈小镇的奇威大厦电梯里，巴菲特像沙丁鱼罐头一样，和大厦里许多员工拥挤在一起。其他人都注视着自己需要到达的电梯楼层，只有巴菲特一直扫视着地板。当他走出电梯时，弯腰拾到了一美分的硬币，其他乘客非常震惊，甚至有点鄙夷之色。巴菲特自言自语地玩笑道：“这就是下一个10亿美元的开始。”

    可以想象，如果给巴菲特更多时间，伯克希尔·哈撒韦公司的市值还会继续膨胀。就这一点而言，市场对每个投资者都是公平的，只要拥有健康、拥有生命，待在同一市场的时间