以说，国企改革的关键就是产权问题，包括实物产权和人力资本产权。周其仁认为，公有制企业制度的最大缺失就是忽视了人力资本。

    而如何充分发挥人力资本的作用，方法有强迫式的，像奴隶主的鞭子；有信仰激发式的，比如某宗教信徒因为信仰而奋力去完成一件事情等。事实上，这些都无法从本质上解决人力资本的问题。强迫会产生“不尽力”式抵抗，另外强迫的监督成本也是相当高的；信仰并不是一个普适的法门，在中国，很多人是没有信仰的。

    周其仁认为，调动人力资本最有效和持久的方式是交换，也就是根据市场的原则，将人力资本作为一种商品，用相应的等价物去进行交换。而这其中就产生了一个问题，那就是人力资本如何定价。一般来讲，人力资本可以分成两个方面进行考量，一个是能力，即综合自己已经掌握的知识进行发挥和应用的本领；另外一个就是意愿，也就是我愿不愿意去做这些事情的主观能动性。能力又可以分为技术创新能力和企业家能力，这些都是很难进行量度的。正是由于这些考核的困难，所以出现了对称这些信息的文凭证书等证明，文凭证书造假也应运而生。假如能力方面没有问题，那么要发挥人力资本的作用，还涉及意愿的问题。对于国有企业如何充分利用人力资本的问题，周其仁给出的药方就是要将企业目标与个人目标在最大程度上进行统一，具体操作起来就是不仅要给予国企更大的利润分配权和自主管理权，更重要的是要大胆地把国企推向市场，放开对人力资本产权的约束，进行人力资本定价，给国企工作人员以股份、期权、管理层收购等让企业与个人目标相一致的激励方式。