表2?6中外石油企业主要负债情况及变现能力比较

    项目中石化埃尼埃克森（合并前）壳牌

    资产负债率（%）57?557?950?847?6

    借款/占用资本（%）46?735?316?219?3

    长期借款/借款（%）61?147?751?643?7

    流动比率1?161?020?910?73

    速动比率0?890?840?620?53

    注：资产负债率=负债总额/资产总额×100%；借款=长期借款+短期借款；占用资本=长期借款+短期借款+权益资本。

    （1）资产负债率＝负债总额／资产总额×100%。资产负债率反映的是企业全部资产中有多大比重是通过借贷来获取的。企业资产负债率的安全值为60%。国外石化公司的平均负债率在47%-50%之间，中石化的负债率为57?5%，说明负债风险处于可控范围之内，但国内石油公司的风险比国外的巨头要高。

    （2）根据流动比率和速动比率的定义，即流动比率＝流动资产/流动负债，流动比率是衡量借款人短期偿债能力的常用指标，它表示的是借款人在短期债务到期前将资金转化为现金来偿付债务的能力。一般情况下，流动比率越高，说明借款人短期偿债能力越强。流动比率的下限为100%，当流动比率等于200%时较为适当。速动比率也是检验企业短期偿债能力的一个有效指标。它是企业速动资产与流动负债的比率。企业的速动比率至少要维持在1以上才算是具有良好的财务状况。根据前面的分析，国外跨国公司在行业低迷期的流动比率为0?73~0?91，速动比率为0?53~0?62，说明行业的流动比率和速动比率都不高，整个行业都有待提高短期偿债能力。

    在行业低迷期间，我们通过财务报表进一步分析各企业的负债，发现：中石化借款与占用资本的比例比埃尼高出了近12个百分点；长期借款占总借款的比例，中石化比埃尼高出了13个百分点；若与埃克森公司（合并前）相比，中石化借款与占用资本的比例比埃克森（合并前）高出了30个百分点，长期借款占总借款的比例比埃克森高出了10个百分点。可知，中石化的借款比例过高，尤其是长期借款的比例过高，这样会导致利息负担沉重，每年还本付息压力较大，这种状况制约了公司的发展后劲。

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