第四章 债券——回报稳定的投资方式（9）

    B级债券的信用等级略低，它对经济形势的变化较为敏感，经济形势突然的变化会导致债券的违约风险提高。从整体上看，B级债券的风险明显比A级债券要高，但是相应的它的收益水平也比A级债券高，这是对投资者所承担的高风险的补偿。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择，但前提是投资者必须具备一定的投资经验和能力，对证券市场较为了解，能够有效的管理所投资的债券。

    C级和D级，是投机性很高的债券。所谓投机级债券，就是没有投资价值的债券，你不能指望依靠它的基本面来为你获得不错的收益。C级和D级债券一般都属于垃圾债券的范围，对于那些敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。

    第四节  债券的价格和收益——你会对自己进行估价吗

    未来现金流的折现

    假设给你两个选择，一个是现在立刻就给你1000元，另一个是在3年以后给你1100元，你会选择哪一个呢？单纯资金数额上看，自然是3年后的1100元要多，但是这样的话就忽略了市场利率的因素。如果当前的市场利率是10%且在今后3年内维持不变的话，你现在就把手里的1000元贷出去或者进行某项投资，一年以后就可以拿到100元的利息，等到3年后你手里的1000元已经增值到1100元以上了。这时你就会发现，在市场利率为10%的时候，当然要选择现在就能兑现的1000元了。因此，为了判断现在和未来的两笔资金哪个更“值钱”，我们需要知道市场利率。在投资学上，为了进行这样的比较，我们通常使用现金流折现模型进行计