年，巴菲特买入喜诗糖果，主要有两个原因：第一、喜诗有非常好的现金流入和利润；第二、喜诗的品牌被消费者认可，成长性较好。巴菲特对可口可乐的投资，是更为世人所知的价值投资案例，可口可乐在世界市场的占有率、品牌的巨大吸引力、强大的销售渠道以及寡头垄断地位，是巴菲特选择它的主要原因。而喜诗糖果和可口可乐也给巴菲特带来了巨额回报。

    巴菲特多年的投资成绩告诉我们，价值投资是可行的。但是在中国股市，价值投资理念却有时被供奉在殿堂，有时被踩在脚下，神化和妖魔化并存。2007年大牛市的时候，中国股市价值投资理念备受追捧，而2008年熊市的时候，价值投资则成了过街老鼠，这是怎么回事呢？其实，在A股市场，很多人没有弄清价值投资是怎么回事，通常简单的把价值投资与长期持有划等号，所以在牛市的时候，由于长期持有带来资产的翻番再翻番，价值投资就受到尊崇，在熊市的时候，由于长期持有往往带来资产的腰斩再腰斩，价值投资就收到贬抑。其实，不是价值投资有问题，而是我们对价值投资的理解有问题。

    价值投资涉及到两个基本要素：内在价值和股票价格。一方面，对内在价值的判断是一个难点，因为股票的内在价值是建立在公司未来经营业绩的基础之上的，而公司的未来经营业绩又受到宏观经济形势和产业形势的影响，具有很大的不确定性。比如在景气的时候，分析师往往给上市公司很高的盈利预测，实际上这一盈利预测可能无法持续。另一方面，即使内在价值很高，是否一定就值得投资呢？不一定。因为还要看股票的市场价格。如果股票的市场价格透支了成长性，就没有投资的价值。在48元买入中石油，是不能称为价值投资的。