第四章 美国典当了自己的未来（1）

    第四章

    美国典当了自己的未来

    美国债务问题的实质，就是富有阶层控制政府，政府主导减税，改变收入分配格局。中下层和政府为了维持基本的支出，只好走上了借贷之路。

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    在大幅度减税优惠了富有阶层的同时，中下层强烈要求维持基本的社保和其他必要的公共开支。双方博弈的结果就是，政府一方面减税，一方面维持必要的政府开支，包括必要的社保开支。

    ■ 所以，美国现在的问题是债务扩张不可持续。在债务负担降低到一个合理水平以前，美国不可能再长期复制过去依靠债务扩张的道路，不可能再通过大规模的债务扩张来掩盖总需求不足的基本矛盾，于是总需求不足和生产过剩的困境就浮出了水面，美国也就因此滑进了一个低增长时期。

    ■ 2010年，印第安纳州著名的普度大学的一些土木工程师们，为各个城市开设了一种讲座，名称就叫“回到石器时代”。这个课程是教什么的？就是教大家如何把已经铺好但是维修成本太高，而现在又急需维修的公路打成碎石，回到维修费用低的碎石路。

    政府借钱，中下层举债的死胡同

    美国现在面临结构性危机。美国在过去的30多年里，把未来典当给了过去， 负债累累，面临慢性的资产负债表危机（balance sheet crisis）。

    资产负债表危机：

    大量的金融机构、企业以及家庭，虽然负债几乎没变，但其拥有的资产价格却大幅下跌，结果资不抵债。在这种情况下，家庭不敢消费、企业不敢投资、金融机构不敢贷款，信用体系陷入萎缩之中。

    关于资产负债表危机，20世纪30年代美国有一个经济学家，叫欧文?费雪（Irving Fisher），提出了“债务贬值”（debts deflation）的理论。他认为，债务负担过高，一有风吹草动就可能催发信用危