6亿元。2005-2006年可能是这循环的顶点。从1993年至2004年,马纲的循环经历12年。鞍钢及重钢的溢利,都是离不开循环的轨迹,所以是很反复的。
表11:钢铁企业纯利一览
年份 马钢 重钢 鞍钢
(RMBM) (RMBM) (RMBM)
1993 1,758
1994 749
1995 43
1996 81 169 636
1997 62 214 494
1998 -168 44 174
1999 13 -50 295
2000 100 199 491
2001 152 207 367
2002 308 286 598
2003 2,659 977 1,433
这个行业的循环特色是下降周期较长,暴利的时间是比较短暂,因为钢铁产品,是必须符合世界性标准,产品价格也需紧贴世界市场;在经济复苏初期,是无可能大幅加价的,若加幅太大,相信整个市场会充斥着进口钢铁。所以只有在经济过热时,才能出现价格上涨,从而获取暴利;可是经济一旦过热,中央政府又会推出宏观调控,令价格急速回落。所以这个行业是不容易经营的,也是不值得长线投资的,只适合专业投资者利用反循环的形式捕捉周期的高低点。