过去10年汽车公司的业绩，与宏观调控息息相关。在这３家公司中，较成功的是骏威，它与本田汽车厂合作。过去数年的策略是通过不断增加产量，作为减低成本的方法。2004年9月中骏威宣布中期业绩后，虽然纯利大幅度增长至9.24亿港元，较2003年上升37.1%，但股价却不升反跌，说明了中国汽车生产行业面临价格竞争的困难。笔者是不会沾手这个行业的。

    钢铁业除前文所述的大循环外，本身的小循环，亦受经济气候影响。如果汽车销售、基建及房屋建筑工程放慢，钢铁的需求便会下降。中国现时钢铁的消耗量，达到全世界总产量的30%。美国现时亦是钢铁的进口国，所以美国汽车销情，对世界的钢铁价格亦影响深远。中东伊拉克对厚钢板需求殷切，因为恐怖分子伺机袭击美军的运输补给线，美军只有放弃普通运输军车，被迫采用重型装甲车作一般运输用途，一时重型装甲车供不应求，生产商之一Armour Holdings应美国政府要求，将每月生产量由30辆大幅提升至450辆，额外的生产每年要多用1,500万吨厚钢板。海上运输紧张，船租急升刺激船公司一窝蜂订购新船，船厂亦需大量钢板来造船。单靠中国的调控，一时无法改变钢铁的短缺，可能要等到2006年，供求才达到平衡，届时钢铁价格才会回落。

    钢铁行业受经济循环影响特别明显，其下降周期比其他行业来得长，上升期来得急促而短暂。例如表11所显示，1993年的马钢，纯利达到人民币17.5亿元后，连续五年下跌，至1998年出现人民币1.68亿元的亏损。其后４年逐步回升，至2003年溢利才超过1993年的水平，达到人民币26.