事实的真相在于诚实（3）

    分析企业，关键是判断它的内在价值，这是寻找好公司的关键。必须了解其管理层是否诚信，是否值得信赖。这些答案可以帮助我们下定决心。如果答案是肯定的，那么你有最大的希望获得最好的回报。巴菲特一直非常敬重那些全面、真实地披露公司财务状况的管理者。他们承认错误如同公告成功一样，并且能对股东坦诚相待。巴菲特特别敬重那些不利用公认会计准则来隐瞒、包装企业业绩真实情况的管理人员。巴菲特还欣赏那些有勇气公开讨论失败的人。巴菲特认为，大多数企业的年度报告是虚假的。每个公司都在犯错误，只是程度不一罢了。大多数公司管理者在报告业绩时乐观有余、诚信稳健不足。这一行为只能满足管理人员自己的短期利益，但从长远来看，不管是股东还是自己都没有好处。

    把自己当作是企业分析师

    人们通常认为股市是产生神话的地方，许多人梦想“一夜暴富”。暴富心理导致“性情浮躁”，买入股票后，希望股价出现大涨，一旦事与愿违，股价不涨反跌，即使是一个小幅度的回档，就会心神不宁，焦急万分，无奈之际，常常是慌不择路，仓皇出逃。轻率决策，频繁进出。

    暴富心理导致“赌博”。这在投资上的一个重要表现就是在大盘或个股的走势还不明朗，或在基本面的变化尚未明显改观之前，仅凭借自己的猜测，就轻易买进或卖出，企图靠碰碰运气发上一笔。巴菲特的做法与其他投资大师截然不同，他很少关注经济消息的传播，他说：“即使是美联储主席悄悄地告诉我今后两年的经济政策，他也不会改变我的投资策略。”此话足见巴菲特在股票投资时对经济信息的漠视程度。

    早在1966年春，美国股市牛气冲天，但巴菲特却坐立不安。尽管他的股票都在飞涨，却发现很难再找到符合他标准的廉价股票了。虽然股市上疯狂的投机给投机者带来了横财，但巴菲特却不为所动，他认为股票的价格应建立在企业业绩成长而不是投机的基础之上。

    1989年，投资大师彼得·林奇应邀访问巴菲特在奥马哈城的总部时，发现在巴菲特的办公总部里竟没有一台股票行情机，也没有一台能查阅信息的计算机。彼得·林奇对巴菲特投资股市却真正远离股市行情的做法感到十分惊讶。

    巴菲特一直以来都坚持老师的投资观点。他后来对自己公司的人讲到投机问题时说：分开投资与投机的那条线永远不是明亮清晰的，当大多数市场参与者最近已享受凯旋时就变得更加模糊了。没有什么能像大笔轻易得来的钱那样给理性服镇静剂。有那种飘飘然的经历之后，通常明智的人会卷入与舞会中的灰姑娘的行为相似的行为中。他们知道在庆祝会上逗留过久，也就是，在那些相对于很可能在未来产生的现金有巨大估价的公司中继续投机，将最终会带来南瓜和老鼠。尽管如此，他们都讨厌错过盛大聚会的每一分钟。因此，眼花缭乱的参与者都计划在午夜前的几秒钟离