事实的真相在于诚实（2）

    巴菲特认为，赢利是一个公司的最终目的，不过股价是由华尔街的预期所引导的，价格过高的增长型股票具有双倍的风险。如果它们的赢利猛然下跌，股价就会跌向谷底，即使赢利增加，股价也有可能下降。当你为了股票的增值付出太高的代价时，风险和效益之间就不成比例了。

    巴菲特对短期套利投机行为看得很淡，他说道：“看到1988年如此套利成果，你可能会觉得我们应该继续在这方面努力，但事实是我们决定采取观望的态度。一个好的理由是我们决定大幅提高在长期股权方面的投资，所以目前的现金水位已经下降，常常读我们年报的人可能都知道，我们的决定不是基于短期股市的表现，我们注重的是个别企业长期经济展望，我们从来没有、以后也不会对短期股市、利率或企业活动作任何的评论。”

    所以，每一个投资者都要切记：市场的短期变化是不可能被精确地预测的，因为其中的变数太多，而且这种预测中还掺杂着某些个人的因素。因此，要想避免掉入投资的陷阱，就不要被那些技术分析师的预测所左右。

    如何创造理性行为

    在巴菲特的投资过程中，他的投资决策始终视一家企业的运营状况而定。对他而言，股票投资表面上是买股票，实际上是把钱投资于一家实实在在的企业。因此，如果投资者买股票时，必须要对所投资的企业进行深入细致地分析和了解。买股票就是投资企业，当你决定要买一支股票，要做的第一件工作就是去分析它的企业，把自己当作企业分析家，而不是股票分析师。“不做研究就投资，跟不看牌就玩纸牌游戏一样危险。”巴菲特告诫投资者说：“聪明的投资者在评估