们的合伙公司。”

    巴菲特反复强调说：“过去，我对预测市场的短期波动并不擅长，当然现在我同样也不擅长。事实上，我对未来六个月、一年、两年后股市的走势一无所知。在投资中，我们把自己看成是公司分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至也不是证券分析师。”他还说：“芒格和我从来不关心股市的走势，因为这毫无必要，也许这还会妨碍我们作出正确的选择。最终，我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运。”

    不要轻信证券分析师的预测

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    巴菲特崇尚理性的投资观念，他避开了新千年科技股泡沫的大破灭风险，并且获得了很大的收益。巴菲特是从他的老师格雷厄姆的投资学说中汲取了营养，格雷厄姆的投资学说是基于稳健投资原则之上的，巴菲特把稳健投资的精髓提炼为“安全边际”。他认为，一旦股票的价格低于其实质价值，那么，这支股票就存在一个安全边际。

    巴菲特的老师格雷厄姆说：股市上最大的敌人不是股市，而是你自己。如果在股市中无法控制自己的情绪，即使有再大的分析能力，也难获胜。巴菲特认为，所有包含预测成分的指标都不是投资的基础。因为对公司经营的预期总是由于其易变性而难于达成，一旦乐观的情绪占主导，价格就会远高于其价值，随之而进行的操作就成为典型的投机行为。而且投资人过度预估这些捉摸不定的东西时，通常会带来具有风险的思维模式。例如，一家公司预计未来盈余丰厚，投资者就会以高价去购买，这样，股价很容易偏离其实质价值，并不断扩大，而一旦盈余的预期未能达成，投资者面临的风险就相当高了。巴菲特总是在市场最火热的时候冷眼旁观，1988年的套利市场空前壮观，但赚了一大笔钱的巴菲特却决定退出，转而投资气氛冷清的股市。