本和企业发展需要时，就可以通过股市这个融资渠道来完成，与普通债券不同，股市融资和增发是不需要偿还的，资金获得更为直接，成本更低。

    图1－4农行上市利益构成图

    农行上市了，赢家有以上几个（如图1－2）：首先，国家是解决了一个资金上的大包袱，不再需要国家为其支付大量资金和利息，农行可以同其他上市银行一样，源源不断地从股市中融资补充，让股市去解决其资金的问题。其次，农行也获得了很大利益，融资渠道更宽了，对银行来说，资金充裕与否就意味着利润的多少，此外，上市的过程也是将财富扩大化的过程，各个股东的价值都得到了体现。其三，发行承销机构和一系列发行单位也是借着此机会赚上一笔，因为农行等超级大盘股，动辄数百亿元的发行总规模，其相关费用也是非常惊人的，以农行为例，农行A+H股的IPO总发行金额是192亿美元（其中H股发行金额是104亿美元），由此计算农行A股承销及保荐费用为6.8844亿元（此金额归发行承销商中金公司、银河证券、国泰君安、中信证券所有），而H股方面则是1.352亿美元（归发行承销商中金公司、摩根士丹利、高盛、摩根大通、德意志银行、麦格里、农银国际所有），相当于9.16亿元人民币，总计16.0444亿元。现对来说，农行发行付出的成本还是便宜的，因为在这之前建行、中行、工行的H股发行承销费用率都是2.5％，而农行此次只是1.3％，但即便如此，发行承销费也是相当可观的收益。

    如果股民更为仔细地分析上述10家券商、投行，你就会发现实际上上述群体大多都是“亲戚”，中金公司无疑这些群体中获得利益作大的，而中金公司的控股股东是中国建银投资有限责任公司，其持有中金公司43.35%的股份，而中国建投是汇金公司的全资子公司，汇金公司就是四大行的第一大股东。比这个关系更近的实际上是农行的全资子公司农银国际，实际上这一切都是肥水不留外人田。证监会的规定，必要至少有一家证券公司独立于发行人即可，而符合这一规定的就是中信证券，其股权结构中与农行无关，与汇金公司也无关。但两者也并不是平行线，有远亲，即中信证券与汇金子公司中国建投联合设立了中信建投证券，两者持股比例为60％和40％，因此从表面上看，中信证券与农行、汇金公司没有血缘关系是确定的，但两者有“自由恋爱”的权利，这样的关系不仅合乎规定，且受法律保护。肥水还是没流进外人之田。