第九章 黄金外汇投资（10）

    大多数经济学者及投资者都会利用每日公佈的经济数据、政策决定及各种政治因素作出分析；从而理解相关国家的经济状况。透过各种经济数据及新闻，再加上技术分析的配合，便可在短时间内作出市场未来的动向和市场走势预测。

    经济增长的差异

    许多人可能经常会考虑这样的问题，为什么美元比人民币值钱呢？是因为美国经济与中国经济之间的差距吗？实际上，美元与人民币的币值比例也就是汇率是由许多因素综合作用的结果，当然两国经济发展水平的差距也是其中的因素之一。每个国家的宏观经济状况都会影响到该国的货币价值和汇率。在长期内，每个国家的经济实力强弱都会在其货币汇率上反映出来。不同国家经济增长的差异对汇率和外汇市场的影响是多方面的。一方面，经济增长以后，国民收入就会增加，从而本国的购买力就会增强，然后就能够进口更多的产品，这意味着经常项目逆差，在外汇市场上就体现为本国货币汇率的下跌。从另一方面来说，经济增长反映出该国经济发展处于膨胀期，国内需求过旺。在这种情况下，中央银行很可能会提高利率来为过热的经济降温，利率的上升会增加国外资金的流入，从而使货币的汇率上升。此外其次，经济增长也意味着投资机会的增加，像中国这些年经济增长很快，外国资本就纷纷进入国内来投资。外国资金的流入改能够善资本账户。我们要知道汇率最终是由外汇市场上对货币的供求决定的，资本账户的改善会促使本国货币升值。因此，从长期看经济的增长有利于本币币值的上升，但是经济增长的影响不会立即反映在汇率变化上，这种变化是在长期中缓慢发生的。

    国际收支的影响

    从2005年起，美国就一直在中美贸易关系上面给中国制造麻烦，对人民币汇率施加压力，逼迫人民币升值，那么美国政府为什么这么做？贸易与汇率之间有什么关系？贸易与汇率的关系要从国际收支对汇率的影响说起，准确的说，贸易和汇率正是通过国际收支的渠道来发生相互之间的作用的。国际收支是国家之间的收支关系，其实和我们普通人之间的经济往来是一个道理。国际收支包括经常项目和资本项目两个项目。经常项目主要贸易上的往来，资本项目是资金的往来。

    从贸易项目也就是经常项目来看，如果一个国家经常出现经常项目账户的逆差，国民收入便会流到国外去，这样本国用来发展经济的资金就会出现不足，经济增长就会放慢。政府为了改善这种局面，就可能让本国的货币贬值。另一方面，一个国家的贸易项目逆差会导致对该国的货币需求减少，从而流入该国的外汇就会减少，该国货币汇率也会下跌。因