绝对水平而要求投资收益要高于市场的平均水平。当股市处在上升阶段时，大多数投资者都能够赚钱，但是如果你比大多数人赚的都多，那么你的收益水平就超过市场的平均水准，这时候就可以说你已经战胜了市场。同样的，如果股市下跌时，大家都在亏钱，这时候你可能也在亏钱，但只要你的损失比大部分人都少，就可以说你战胜了市场。投资者进入证券市场的时候，可能都是为了“战胜市场”这样一个目标而来的，但是战胜市场真的那么容易?

    其实，从理论和实践两个方面来看，战胜市场都是很困难的。从理论上来看，现代投资学理论中的有效市场理论认为，一个完全有效的证券市场的证券价格反映了市场的全部信息，通过任何方式都不能稳定地增加收益，所以在一个有效市场中，使资产组合的收益率高于市场指数收益率的努力是很难成功的，而且即使有成功的案例，对这些案例进行复制也是无法完成的任务。如果读者对有效市场理论感到难以理解，不妨想一下我们在本节开头提到的那个故事，故事中的教授实际上用的就是有效市场理论的思路。按照有效市场的思路，股市上具有投资价值的股票就像地上的钞票一样，因为人们都享有对股市的充分信息，市场上是不会存在价值被低估的股票的。不过读者朋友们可能会觉得这个理论太牵强了，现实中的市场是这样的“有效市场”吗？其实，现实中确实很难找出有效市场的实例，但是有效市场理论还是有一定的实际意义的。虽然人们对股价的分析发展出了许多分析方法，但总体上看，股价的运行随机性很大，很难说有什么规律可循。从实践上来看，大量的统计数据和对基金和市场指数的比较都发现，战胜市场的可能性并不大，与其费尽心机的挑选股票构建投资组合还不如直接模拟指数，跟随指数的运行方向呢。