第三章 投资不是投机（13）

    而对于巴菲特的“不熟不做”，从下面这个例子中我们会得到清晰的认识。

    伯克希尔的一名股东曾向巴菲特请教对医药类股票的看法。巴菲特说，这不是伯克希尔公司所擅长的领域。言下之意是，他绝不会预测出哪一种药品会取得成功，哪一种药品会深陷泥潭，甚至是官司缠身。在巴菲特看来，医药类股票和被巴菲特称为禁忌之列的科技股相类似，巴菲特承认自己没有能力预测这类科技公司的前途，因为他对目前的技术发展状况知之甚少。他认为，对于这类股票，也许其他人比他更擅长，但是即使那些所谓的专家，也并不一定完全值得信赖。对于一个敏感的投资者来说，这是一个充满着风险和变化的领域。

    巴菲特在自己所擅长的领域里运筹帷幄，灵活运作，而且他自己也不止一次地声明，缺乏对科技的洞察力丝毫不会使伯克希尔感到沮丧，大家几乎可以百分之百地确定，伯克希尔公司总是有机会在巴菲特已经画出的能力圈内做得很好。

    巴菲特曾经说过：“我想给子女的，是足以让他们能够一展抱负，而不是多到让他们最后一事无成。”可见，巴菲特深知一个人在自己的人生资源有限的情况下，更容易发现自己的能力边界，这种情况更容易激起他的斗志和信心，使他在奋斗的过程中认清自己的能力，发现自己的潜力，从而创造出更加成功的人生！

    智慧箴言

    认清自己的能力的界限，在自己的能力范围内寻找自己的机会，并且紧紧抓住牢牢把握，不仅仅是在投资领域，在生活中的任何情况下都会帮助我们做得更好。

    学会理性地规避损失

    在投资界有一大特点：如果你输了20％，你必须要赚回25％才刚好回本。如果你亏了50％，那你就必须赚回100％才能回本。而作为投资大师的巴菲特之所以能够在投资领域驰骋几十年，也恰恰是由于他非常清楚地认识到这一点。

    巴菲特经常会把这样一句话挂在嘴边：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”就是因为一直持有这样的观念，使得他在1965～2006年，虽然经历了3个熊市，而他的伯克希尔·哈撒韦公司却始终保持年收益在23.5%以上。

    巴菲特即使在熊市中仍然保持着清醒的头脑，顺利地规避股票投资的损失。在这一点上，他受到了格雷厄姆、费雪和凯恩斯这三位投资大师的影响，是他们点亮了巴菲特走向成功的明灯。

    格雷厄姆拥有一套行之有效的投资策略来规避损失、增加收益，他注重对企业进行数量分析，并且建立了完整的投资分析模型。他认为，投资者应当更多地关注投资的时机，尽量选择企业的投资价值被市场低估的时候买入。他之所以有这种结论，是因为他有这样一个观点：市场绝对不能够精确地