资产兴建楼宇，只租不售的模式，造成资金回流滞缓，使集团陷入财政危机。九龙仓为解危机，大量出售债券套取现金，又使得集团债台高筑，信誉下降，股票贬值。

    但是，李嘉诚还是相信，九龙仓具有巨大的潜力。李嘉诚曾多次设想，若由他来主持九龙仓旧址地产开发，绝不致于陷入如此困境。

    自从长江上市，李嘉诚在兴建楼宇“售”与“租”的问题上，奉行谨慎而灵活的原则。若手头资金较宽裕，或楼市不景气楼价偏低，就留作出租物业；若急需资金回流，便加快建房速度，楼市景气楼价炒高，则以售楼为宜。

    李嘉诚分析九龙仓股票贬值股价偏低的原因是由于经营不善造成的，因此，他十分看好九龙仓股票。于是他算了一笔帐。1977年末和1978年初，九龙仓股票价在13～14港元之间。九龙仓发行股票不到1亿股，就是说它的股票总市值还不到14亿港元。九龙仓处于九龙最繁华的黄金地段，按当时同一地区官地拍卖落槌价每平方英尺6000～7000港元计算，九龙仓股票的实际价值应为每股50港元。九龙仓旧址地盘若加以合理发展，价值更是不菲。因此，九龙仓的股票市值大大低于其实际价值，可谓是一块大肥肉。

    如此具有诱惑力，即使以高于时价的5倍价钱买下九仓股也是合算的。李嘉诚决定打一场大仗，全面收购九龙仓。

    方略已定，那么下一步就要思索战术问题了。李嘉诚知道，怡和的实力不可小觑，况且九龙这块宝地怡和也不会轻易就让给别人。于是，李嘉诚就制定了一个分散户头暗购的方式，暗渡陈仓，而不是大张旗鼓地收购，使对方始终蒙在鼓里，没有觉察。收购九龙仓股票决然不能声张，否则，假如怡和系发现有人企图收购九龙仓，以怡和系的实力，一定是奋起自卫，甚至反收购。李嘉诚就将功亏一篑。