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    李彦宏：大家看到的这种高是跟过去相比，这次是公开上市，很多人都看到了，但是在这之前，百度还做过三次的融资，每一次融资的时候，尤其是越往后，这些投资人或者潜在的投资人都在抱怨说你们怎么这么贵。2004年我们做了上市前最后一次融资，当时融资时，市盈率就上百了。我们跟一些投资人讲时，他们说你疯了吗？我说你不能看过去，你要看现在投进来一块钱，以后是多少钱。这种潜力只有你往前看的时候才能理解，现在大家抱怨股票价格高跟一年前的抱怨是一样的，我都习以为常了。

    方兴东：百度第一大股东是风险投资，还不是你。

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    李彦宏：自己需要把握什么时候去融资，融多少钱，这是一个很艺术性的问题。有些时候你需要去花精力做融资，有些时候你要去拒绝。要根据自己的需要。2000年9月份我们就是要融资一千万，有一些风险投资商也担心风险很大，因为市场不好，后来说你干脆融了三五百万算了，我说不行，一定要融一千万。

    我不能说一年以后又去融资，这对我的精力是很大的分散。到2004年6月份再融资时，我就不想再融那么多钱了，因为那时候我知道百度是死不了的，那时候的融资更多是想买一个保险，所以融资量就比较小。单拿我个人比，跟第一大的风险投资，股份差的也不多。这样一个结构，我个人认为还是比较合理的，尤其是我们有“牛卡”计划，随着时间的推移，这些投资人都会把他们的股票在二级市场上卖出去，真正的百度控制权，长期来讲还是会掌握在中国人的手上。

    方兴东：你们这个项目是GFJ他们投资最好的一个项目还是之一？

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    李彦宏：一个风险公司会有多个基金，是这个基金投资最成功的一个。GFJ投过Hotmail等，在国内也投过一些不错的。我认为百度是他们投资最成功的案例。

    主持人：非常感谢博客网的网友们跟我们聊天，谢谢大家。