三、资本的灵魂与灵魂的资本

    既然资本不论是软是硬都是创造财富的要素，那么，投资就是按照具体的项目来组织所需要的各种要素。这就叫投资。迄今为止，学者，实干者，没人不是这样来认识和理解投资，没人不是这样来实践投资。我自己也曾是这样认识、理解和实践的。然而。成功与失败的交织，经验与直觉的重合，使我发现了另外一种资本。

    判断投资成败的启示。任何投资的结果都是成功与失败的混合。这样说是不是很荒唐？不！绝对不荒唐。理由是：对同一项投资，你用不同的标准就会有不同的结论。即便是用了一个标准，失败的企业，在投资进程中的某个方面、某个环节可能也是成功的。在它失败的结果中事实上包含着许许多多成功的因素。成功的企业，它通向成功的路上必然经历了许许多多的失败，在目前成功的结果中，很可能潜藏着许多失败的因子。这对与习惯用望远镜看企业的人似乎很难理解，这能说明什么？它使我们想到：任何一项投资，任何一个企业，在任何时候都同时存在一个既决定成功又决定失败的东西。这个东西是什么呢？

    从太多的“关键”中觉悟。但凡谈论企业、谈论投资，使用频率最高的词莫过于“关键”。你能说哪个因素不是关键？市场不关键吗？技术不关键吗？功能不关键吗？质量不关键吗？人才不关键吗？管理不关键吗？成本不关键吗？核心竞争力不关键吗？老板素质不关键吗？企业文化不关键吗？现金流不关键吗？决策不关键吗？等等。还可以列出很多。关键之多，就迫使人们去思考，去追问，去求真。既然都是关键，那就可以肯定地说：都不是关键，这是结论之一。既然都不是关键，那就一定有一个真正的关键，这是结论之二。那么，这个真正的关键是什么？

    一个深藏不露的幽灵。一个“投”字，把“资”与这个行为的主体——人连接起来。这样，人的灵性就渗透到物中，物就成为人的灵性的载体。这样，是“灵”决定物的一切：物的存在、配置、组合、效能。这样，是“灵”赋予物以生命，决定其生，决定其死。这就如同播下一颗种子，种子的意义不是它的物质性，而是一个生命体。作为投资中的“资”，当然不能排除资本要素，但是，作为投资中的“资”，从时间顺序上说，首先不是资本要素；从重要程度上说，也不是资本要素；从对投资成败的决定作用上说，则完全不是资本要素。是什么？是一个深藏不露又无处不在的幽灵——F资产。

    这样定义F资本。F资本是投资人应该具有的资格、本领、资质，这是对F资本最通俗的解释。F资本是相对于要素资本而言的、具有“灵魂”性质的资本。它不是传统意义上的“软”和“硬”两种资本。而是独立于要素资本、在“资”的构成中，起首要和决定作用的资本。我把F资本概括为三句话：

    对投资规律的理解和运用；

    整合资源驾驭要素的能力；

    对具体项目的通透和把握。

    四、用事例说明什么是F资本

    1999年秋，我在长春的同学带来了几个为投资而找钱的项目法人，他们向我讲述了一个血淋淋的投资故事。一个地级市的政府为了引资，立了一个“三联供电厂”的项目，就是一个电厂同时提供电力、煤气和热水三种产品。同时出台一个大政策：谁能引资就把项目给谁，政府提供全部合法文件，以证明该引资人是此项目的合法的官方代表。一块巨大的蛋糕诱惑一个又一个“项目法人”踏上了漫漫引资路。为了找钱则先要花钱，满世界寻找“银主”。找到的都是“银主”的代理的代理，而且还是假的。几年过去了，每个“法人”都花去了数以百万计的引资费用而一无所获，由此引发了无数的灾孽：经济纠纷、倾家荡产、绑架杀戮、投河跳楼、离家出走、妻离子散。我面前的这个法人就在一周前死了儿子——叫人揪心的痛！一场引资引发的灾难像一场瘟疫一样，在这个几十万人口的城市蔓延。

    一个我很熟悉的企业法人：一个千人规模的国营企业的一把手。上任五年了，年复一年就干一件事：找钱。搞了一个中外合资企业，外资的成套设备已经安装完毕，他的流动资金却无着落。为了找钱，把评估600万的楼房抵压了100万做找钱的费用，费用很快用光了，钱还没有找到。找钱的费用每年要100万，为了找钱而需要的费用，又成了他生活的永恒主题。终日忙碌不知到何年何月。

    一个广东的朋友，从他爷爷那里继承了价值几千万元的收藏品，在他生活的城市以收藏之丰而著称。而他却着了迷似地搞投资办厂，一手拉着外国的技术，另一只手搞资金。继承下来的收藏不断地转化成费用——用来搭建通向资金管道的费用，每次打电话都向我描述这些管道的状态，来龙去脉及可信程度。两年过去了，仍然生活在不断变换的虚幻的管道