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电讯行业前景秀丽(1/2)

    笔者用了很多篇幅教“一位女士如何选择如意郎君”,但到目前为止,你会发觉“坏男人”比“好男人”多。“好男人”,即有市场经济专利的行业并不多。先用电讯作一个例子,在本篇初段,笔者提及后来经济者的优势,说明中国有秩序、有规律地开放电讯行业。到目前为止,外商无法打入中国电讯市场,包括国务院属下的华润及中信泰富。因为政府刻意在市场完全开放前,栽培数间有效率、有现金流支持的国企经营商,令它们在中国“入世”后可以自力更生,抵抗外来的恶性竞争。这种恶性竞争在香港、美国及欧洲都出现了。所以国家领导人相当明智地选择了有秩序、有规律地开放电讯行业,避免恶性竞争带来的后果,这是电讯股的市场经济专利。

    以香港和黄作为例子,它除了香港的移动电话市场外,世界各地都有它的移动电话足迹,包括投资高科技的3G。何以和黄不投资中国,而要千里跑到欧洲呢?何以要在欧洲动用数以千亿港元,投得无资产的经营权,其后还要再投资几百亿美元建立新网络?2004年还要承担120亿港元补贴手机的亏损,更值得留意的是,和黄在人口老化得最厉害的意大利,也作出投资,意大利人口老化的情况比日本更严重。曾有人预言在100年后你再找不到纯种意大利人,恺撒大帝的后人,将会从此在地球上消失。但为何和黄就偏偏不到中国呢?理由就是无法取得控制权,电讯是战略性行业,外商投资局限于49%,这点说明了国务院有心栽培几家国企,专注发展中国电讯市场。

    由于中国市场庞大,有13亿人口,而且经济持续上升,消费力增加,所以电讯市场潜力很大。电讯是高科技产品,设备、仪器及网络的折旧率都很高。因此,公司的现金流庞大。最终,电讯经营商不断投资及不断减价,令外来投资者觉得无利可图,不再加入竞争