从表5中,由1977年至1997年,长江实业的股价升幅达到24,835%,名列前茅。换句话说,1977年时市值10万元的长江实业股票,到了1997年8月7日(假设20年中没有转手),该批长江股票的市值应该是2,500万元。即使排在榜末的香港电灯,其回报也算可观。从1977年至1997年,港灯的股价上升了2,704%。经过20年的时间,10万元的投资,亦达到280万元。同期恒指上升了3,630%,由451点(1977年1月3日)上升至16,820点(1997年8月7日)。
1997年是明显的分水岭,这些“千里马”公司无论在溢利及股价的表现,都起了巨大的变化,参差情况拉阔了,这当然与经济大气候环境有关。一些公司的市场经济专利丧失了,例如:电讯盈科的股价便下跌了94.4%。地产公司亦因泡沫爆破,溢利及股价都大幅下跌,只有银行及公用公司表现较佳。恒指亦由16,820点(1997年8月7日)下降至11,932点(2004年7月14日),共下跌29%。
表6:自1977年“千里马”公司的溢利、每股纯利及股价变动的年复式增长率
03/01/1977- 07/08/1997-
1977-1997 07/08/1997 1998-2003 14/07/2004
公司溢利 每股纯利 股价增长(%) 公司溢利 每股纯利 股价变动(%)
增长(%)增长(%) 变动(%)变动(%)
恒生指数 17.10 19.83 -3.91 -4.79
汇丰银行 23.61 19.30 20.96 8.20 3.37 3.45
恒生银行 22.84 22.86 25.77 0.31 0.48 -0.74
长实 30.48 29.14 31.78-9.28-9.39 -7.39
新鸿基地产 27.97 23.36 29.91 -11.98 -12.07 -7.03
太古 19.64 18.36 19.35-4.96-4.57 -4.94
九龙仓 17.33 15.4