策划人：中国股市向来被称为“政策市”，股市的涨涨跌跌，起起落落，很长一段时间都是围着政策的指挥棒在动：一个政策信号可以使低迷的市场突然暴涨，另一个政策信号又会使狂热的市场急转直下。而到如今，政策“牌”却失灵了。股市持续下跌4年，管理层救市措施接连不断出台，从紧控新股发行闸门减缓扩容压力，到鼓励保险基金入市、培育和增加机构投资者、降低印花税、允许国企和上市公司买卖股票、引入境外管理机制、打击市场违规行为、规范上市公司信息披露等等，再到“国九条”、“温六条”、“尚六条”，可以说政策的“施刀令牌”都已用光，可什么效果都没有，甚至于“利好”政策也起助跌作用。为什么“政策市”的政策会失灵?政府救市还有招么?

    作  者：“政策市”翻脸不认政策，是市场的一个进步。“政策市”是一个蒙昧、初级的市场形态，在市场刚刚开始发育，市场力量还很卑微的时候，至高无上的权力总是能够凌驾于市场，市场往往是看权力、政策的脸色。但市场终归要发育成为真正意义上的市场。当市场发育到一定阶段，它就一定要按自身的原则——市场规律运行。顺市场规律的政策，则灵；违背市场规律的政策，则会被市场唾弃。市场的力量是无坚不摧的。它不接受至高无上的权力的主宰，它不是面团，也不是变形金刚，不可以任由外力捏来拧去。华尔街有名句言：“政府要想干预市场，就好比用葡萄干喂大猩猩。”相对于全球金融市场每天超过1万亿美元的成交量，这只“大猩猩”，任何政府所能用于干预市场的财力也只相当于“葡萄干”。在市场规模小、市场力量还不够强大的时候，政策可以对市场发号施令，立竿见影，但当市场发展到一定规模，市场力量足够强大之后，它就只听命于市场本身的规律了。

    市场原则的核心就是价值规律和供求关系。在中国股市发育初期的蒙昧时期，可以不管价值规律，垃圾也可以当成黄金炒，A股平均市盈率一度炒高到72倍！新股发行的市盈率就是三十几、五十几倍！全世界哪有这么金贵的股票?有人还喊出豪言壮语：上海A股指数将来上看4000点、1万点！更荒唐的是，同一个公司同股同权的股票，卖给内地穷人40元，卖给香港人和境外人10元。后来为了照顾B股的投资人，又让内地人去买B股，这不是让穷人去救富人吗?希望B股向A股看齐，结果成了市场的笑话，反而是A股拉回去向B股、H股看齐，这才是市场价值回归，股价终究要与周边市场接轨。

    股市作为最现代化的金融证券市场，早已是一个国际化的市场，它一定会受到全球市场参照系的影响和制约。当越来越多的中国人走出国门，或打开电脑，发现人家成熟股市的股价只有我们A股的1/3甚至1/4时，才意识到买A股的风险和不划算。同时，中国人对东京股市炒到最高70倍的市盈率，最后气泡破裂，日经指数连跌4年最惨时跌去4/5的教训有了警醒，从2001年开始，A股市场开始回调。应该说，这是市场回归理性的开始。可是，一些“多头司令”仍然吹嘘：中国股市有“中国特色”，中国经济高增长，上市公司高成长，50倍的市盈率也不算高。结果怎么样?“高成长”的中国上市公司有几家真正在高成长?100多家公司被“ST”，摘牌的也有一大群，“金蛋”变垃圾的情况比海外