股方面考虑周全。巴菲特强调不会因为要任意的多角化而随便买下整家公司却忽略了股东长期的经济利益，伯克希尔会把股东的钱当作是用自己的钱一般谨慎，就宛如股东们自己直接通过股票市场分散买进股票具备一样的价值。并购所用的专业术语往往会让事情扑朔迷离、难辨是非。如比较敏感的“股权稀释”问题，一般会通过计算来确定其对账面价值及每股获利能力的影响，其中后者尤其受到重视，当试算结果对并购者不利时（即获利可能遭到稀释），则马上有一套说辞来应对。巴菲特提醒投资者在面对上市公司一套程式化的并购（或者是增发新股资产注入）说明书时，不仅要算清账面价值，更要仔细计算新加进来的资产获利能力是否配这个价格。

    巴菲特之所以认为在条件成熟的情况下企业应该购回自己的股份，是因为他认为有两点好处：

    第一点很明显，是一个简单的算术问题。当股价低迷时，上市公司用现金买回自家的股票，等于只要花1美元的代价便能够获得2美元的价值，所以每股的实质价值可大大提高，这比花大钱去并购别人的公司效果好得多。

    第二点较不明显，且没有什么人知道，实际上也很难去衡量，但时间越长其效果越明显，那就是管理当局可通过买回自家的股票来对外宣示其重视股东权益的心，而非一味地要扩张个人经营事业的版图。如此一来，原有的股东与有兴趣的投资人将会对公司的前景更有信心，而股价便会向上增长而与其本身的价值更为接近。相对那些成天把维护股东权益的口号挂在嘴边，却对买回自家股票的建议置之不理的人，更容易得到股东们的支持，也更让投资者信服。

    当然，伯克希尔从没买回过自己，那是因为巴菲特总能发现比它更被低估的股票。