投资需要不耻下问（1）

    人们有时说，要做一个智慧投资者，就必须不被情绪所左右。但这不是事实。相反，你应当逆情绪而行。即便在近期市场动荡之后，道琼斯工业股票平均价格指数上涨了，你自然会对此感到开心或释然。但本杰明·格雷厄姆却认为，你应当训练自己对此类状况感到忧虑。

    巴菲特非常赞同老师的见解：“就我个人的看法，投资成功不是靠晦涩难解的公式、计算机运算和股票行情板上股票上下的跳动。相反，投资人要想成功，唯有凭借着优异的商业判断，同时避免自己的想法和行为受到容易煽动人心的市场情绪所影响，以我个人的经验来说，要消除市场诱惑，最好的方法就是将‘市场先生’理论铭记在心。”

    格雷厄姆努力防止自己被卷入“市场先生”的情绪波动。 “市场先生”是他对投资者集体情绪的比喻。格雷厄姆曾经说过，他对文学、数学和哲学的浸淫有助于他以永恒而非日常的观点去看待市场。或许正因为如此，格雷厄姆几乎不变地将其他人的狂热视为黄色的警示信号，而在别人的哀叹中却能看到希望之光。

    得益于逆情绪而行的心得，格雷厄姆每每总是能发现市场何时走到临界点。1945年年底的时候，市场上涨了36%，他警告投资者要减持股票；次年股市下挫8%。在1958～1959年股市好转时，格雷厄姆再次重弹悲观老调；其后股市投资收益连年起伏。1971年底，就在数十年来最大熊市袭来之前，格雷厄姆忠告投资者要保持警惕。1974年年底股市处于水深火热之中的时候，格雷厄姆在一次演说中准确地预见到股价可能会在很多年内萎靡不振。然后他又语惊四座地说这是个好消息。格雷厄姆解释道，想到自己能够将未来的新积蓄以非常令人满意的条件进行投资，真正的投资者会感到高兴而不是