涨程度超过股东权益报酬率10%的公司。不仅如此，通过使用安全边际，如果巴菲特能够在远低于内在价值的价格下收购这个杰出的企业，伯克希尔公司将会在市场价格进行修正的时候，额外地大赚一笔。巴菲特说：“交易市场就像上帝一样，帮助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。”

    巴菲特从来不试图去买进一些短期股价预期有所表现的股票。事实上，如果其企业的表现符合他的预期，他反而希望他们的股价不要太高，如此才有机会以更理想的价格买进更多的股权。

    以40分钱买1元的东西

    巴菲特善于逆向思维，在他的投资生涯中，一直避免让股市牵着鼻子走。股票市场的多数投资者和基金经理思维敏捷，热衷于股市的短线操作，但时常陷入困境。聪明的投资者往往选择逆向操作，比如在大家惊慌失措时，反而大量买进，因为此时正是对这种绩优而低价的公司进行投资的有利时机。由于经济状况波动不定，因此不必关注这种经济波动现象，而公司的长期业绩才是关键。

    逆向操作意蕴深远，不能单从字面理解。投资时机非常重要，即使它是一家最优秀的企业。抓住投资良机，你就等于成功了一半。这也是巴菲特最重要的投资技巧之一。他说：“投资艺术其实就是对时机把握的艺术，选择了错误的时机。注定是失败的投资，而抓住好的时机，就等于成功了一半。”举例来说，人们总想快速致富，所以在利多的时候买进，在利空的时候卖出。这样的群众心理已经违背了投资的本意，而只在乎数字的涨跌，所以常常会错估股票的真实价值。巴菲特深知这个道理，所以常常能买到被低估的股票，并长期持有，等别人用天价向他购买时，才决定释出。