套期保值让底部、顶部更易把握

    股指期货交易的模式如3－4所示，主要有四种：套期保值、趋势交易、短线投机交易、套利交易(包括跨期套利、期现套利、跨区域的套利等)。逐个分析讲，第一个套期保值方面。股指期货终归是一个期货品种，而期货期货市场产生的最原始最根本推动的力量就是为了控制风险，实现套期保值，而股市方面由于没有做空机制，一直处于暴涨暴跌风险不可控的尴尬位置，尤其是对股市系统风险毫无办法。从这个角度来看，股指期货为股市提供了良好的风险控制模式，让资金不再局限于单一的股票组合方式来被动地分散风险，而是可以通过股指期货对冲机制主动地规避股市的下跌风险，解决了股市风险不可控的问题。

    图3－4 股指期货带来的盈利新模式

    股指期货的套期保值交易通常指通过阶段性的买入或卖出与现货市场价值相等的股指期货合约来回避现货市场价格风险（系统性风险）的一种避险交易模式，其目的是对冲所持有的股票现货风险，或锁定未来购入股票价格的成本，套期保值交易能够实现不同市场参与者之间的风险转移。与商品期货一样根据套期保值的目的股指期货套期保值与分为买入（多头）套期保值和卖出（空头）套期保值两种基本类型。

    多头套期保值，简单来说就是为了规避股票价格上涨风险，锁定股票购入成本而采取购买与股票现货等值的股指期货合约的方式。这个主要应用于两种情况，一种情况是用于收购相关公司的股份，但由于相关问题，担心股市上涨造成成本提升，所以就采取购买等值的股指期货合约，这样消耗资金不大，而起到的效果却很重要；另一种情况就是主力手头资金不足，或者说不便于短期内动用大量资金，比如说对底部区间上存在分歧，明确股指是相对低点区间，但具体到个股和板块上又觉得价格还不够低，尚不足以动用大量资金购买股票，需再进一步耐心等待，而为了避免股指大涨而踏空风险，所以利用股指期货杠杆率的特点，用相对较少的资金去购买股指期货多单。

    空头套期保值是为规避股票价格下跌风险，在期货市场上卖出股指期货合约，以达到锁定利润的目的。例如在股市中有相当规模的股票持有，但由于种种原因短时间内难以操作